Stratasys는 가능한 "우수한 제안"을 고려하기 위해 3D Systems와 논의 중

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(기사 하단의 23/7/17 업데이트 참조) Stratasys(Nasdaq: SSYS) 합병이 이제 막바지일지도 모릅니다. Nano Dimension(Nasdaq: NNDM)의 Stratasys 인수에 대한 거부할 수 없는 입찰 이후 3D Systems(NYSE: DDD)는 오랜 경쟁자를 인수하기 위해 자체 제안을 늘렸습니다.

회사가 Stratasys 주주들에게 제공하는 현금은 주당 7.50달러로 동일하게 유지되지만, 그들이 받게 될 주식 수는 계속 증가하여 이번에는 통합 회사의 1.5444주입니다. Stratasys의 총 소유권은 현금 5억 4천만 달러와 함께 결과 사업의 44%를 차지하게 됩니다.

3D Systems는 Stratasys 주당 총 24.07달러로 이 가치를 추정합니다. 이는 Nano의 최신 제안보다 단 7센트 높으며 Desktop Metal(NYSE: DM)과의 합병 의사를 발표하기 하루 전 Stratasys 주식 종가에서 62% 프리미엄이 추가된 수치입니다. ). 그러나 회사는 실제로 "상호 확인하고 합의한 1억 달러의 비용 시너지 효과"를 기반으로 이번 거래가 Stratasys의 주당 28달러 가치가 있다고 믿고 있습니다.

3D Systems는 이익을 얻었을 뿐만 아니라 에스크로 합병 계약에도 서명했습니다. 이제 Stratasys가 해야 할 일은 펜을 들고 서명하는 것뿐입니다. 더욱이 3D시스템즈는 합병 계약을 취소하기 위해 데스크탑 메탈에 해지 수수료를 모두 지불하겠다고 밝혔습니다. 회사는 이번 합병이 부채나 지분 조달의 대상이 아니며 주식이 이스라엘 회사가 아닌 미국 회사를 위한 것이라는 사실을 포함하여 이번 거래에서 여러 가지 다른 이점을 설명하여 자본 시장 기반을 확대합니다.

3D Systems의 슬라이드 제공.

흥미롭게도 이 거래에는 Stratasys와의 합병 제안 이후 "Desktop Metal의 기존 계약을 수정하거나 종료해야 한다는 요구 사항을 포함하여 비정상적인 조건"을 제거하는 내용도 포함되어 있습니다. 그 거래가 무엇인지는 확실히 알려지지 않았지만 그것이 무엇인지 알아내는 것은 흥미로울 것입니다.

3D Systems의 사장 겸 CEO인 Jeffrey Graves 박사는 “우리는 두 회사의 주주 가치 극대화를 목표로 Stratasys와의 우호적인 결합을 계속 추구해 왔습니다. 여러 대규모 Stratasys 주주들이 3D Systems와 Stratasys의 결합이 앞으로 나아갈 올바른 길이라고 믿고 있다는 연락을 받았습니다. 이 피드백은 탁월한 가치, 확실성 및 투명성을 제공하고 Desktop Metal에 지불할 해지 수수료를 수령하는 데 동의함으로써 오늘 우리가 주주들을 위한 옳은 일을 하고 있다는 우리의 확신을 확증합니다.”

Graves 박사는 계속해서 다음과 같이 말했습니다. “우리는 우리 제안의 가치, 확실성, 투명성을 개선하기 위해 모든 조치를 취했으며 Stratasys 이사회와 건설적으로 협력하여 적층 제조 산업의 지형을 바꿀 거래를 상호 추진할 수 있기를 기대합니다. 투자자뿐만 아니라 임직원, 고객 모두의 이익을 위해 우리는 3D Systems의 제안이 더 나은 제안으로 이어질 가능성이 있는지에 대한 합리적인 의심을 없애기 위해 지금 이러한 결정적인 조치를 취하고 있습니다. 우리는 이전 제안이 더 나은 제안이어야 한다고 생각하지만, 이번 강화된 제안과 서명된 합병 계약이 분명히 Stratasys 이전의 다른 어떤 제안보다 더 나은 제안이라고 확신합니다.”

Lake Street Capital Markets의 수석 연구 분석가인 Troy Jensen은 Nano Dimension 제안에 대한 조언을 제공하면서 3D Systems가 자체 제안을 개선하지 않는 한 Stratasys 주주들이 이를 받아들일 것을 제안했습니다. Jensen은 Desktop 거래를 "Ugly"로 하향 조정하고 Nano 거래를 "Bad"로 업그레이드했으며 3D Systems와의 합병을 "Good"으로 선택하면서 다음과 같이 말했습니다.

“우리는 다양한 이유(신제품 주기, 가치 평가, 수익성)로 인해 Stratasys를 독립형 투자로 선호하고 여전히 독립성을 유지할 수 있기를 희망하고 있지만 이제 문제는 규모와 건전한 수익성 수준에 도달하기 위해 규모가 필요한지 여부와 관련이 있습니다. . 이것을 믿는다면 3D Systems와 Stratasys의 합병이 가장 합리적이라고 보입니다.”